青岛海尔(600690):二次股权激励范围超预期
公司近况
公司与昨日公告第二期股票期权激励计划,所涉及股票总数为1080万股,占公司股本总额0.807%,行权价格22.31元,高出昨日收盘价4.89%。
日信观点
期权授予对象为公司高层与中层业务骨干,体现公司分享财富又团结一心汇聚财富的用心。本期股票期权授予对象是柴总、喻总和81名公司与子公司核心技术骨干,通过股权激励,公司一方面对员工为公司未来创富提供奖赏和激励,另一方面避免高层人才流动带来的损失,培养高度的凝聚力,打造稳定可靠的管理层。
三期业绩考核指标ROE不低于10%,净利润年复合增长幅度超过18%。
考核指标与09年第一批股权激励考核指标类似,体现出公司高层对未来公司发展的信心。同时股权激励占公司股本仅0.807%,2010年费用611.30万元,占净利润比重低于0.5%,几乎可以忽略不计。
估值及投资建议
我们维持之前的预期,2010年-2012年公司EPS为1.30元,1.68元和2.11元,对应市盈率为16.36倍,12.66倍和10.08倍。我们会持续跟踪公司并对销量与关联交易解决进行及时反馈,暂时给予“增持”评级。