中国拟大规模刺激经济系华尔街误判
华尔街一直在看跌期权中高歌猛进。以2008年金融危机为标志，前有格林斯潘看跌期权，后有伯南克看跌期权，指望在经济下行、资本市场出现危机时释放大量货币救市。现在，华尔街又造出李克强看跌期权这一新词，试图解释中国维持7.5%经济增速的原因。
华尔街有些投行认为中国不可能让泡沫破裂，不得不维持投资规模，因此推出李克强看跌期权概念。但完成既有投资不等于大规模发钞刺激经济。
中国不可能推出大规模经济刺激*策。大规模刺激国有经济使得效率大幅下降，并造成地方*府高额的负债。从一系列具体案例看，有门路的企业与个人从银行套取平价资金，而后向社会注入高利贷，一系列中介环节使资金成本高到15%左右，扼住了中小企业的咽喉。继续刺激经济，除了让中国经济提前进入衰老期，没有好处。
中国不可能大规模发行货币。以往银行发行货币主要靠外汇占款以及*策性再贷款，现在人民币汇率忽高忽低、出口大幅下降，外汇占款直线下降，央行增加基础货币的主要通道被封堵，增加债券购买成为主要渠道。而中国的债券市场基本上是银行系统内部循环的封闭市场，定价不准确，信用体制不健全，让央行与美联储一样通过购买国债发放基础货币，很有可能是财*部与央行成为*府的大出纳与小出纳，债务在体制内堆积，风险无法释放，无法为信用定价。
从资本与货币市场看，货币大量发放与投放效率低下，催生了银行庞大的表外资产，地下金融暗流涌动。6月央行不向银行间市场注入流动性，多货币下的钱荒悖论，显示出大量的资金催生出恶性高负债。
大规模经济刺激、大规模发放货币在中国已经是过去式，大幅度增长的十年不会再现。这并不等于*府对高负债袖手旁观，任由目前建到一半的基础设施变成废铜烂铁，7月与8月央行进行逆回购注入流动性，*府希望民资进入城市管道、铁路等基本建设领域，民资置换出*府投资，目的是在不扩大*府与银行负债的前提下，完成基础设施建设，提高建设效率。
金融危机之后，看跌期权已经有了新概念。伯南克看跌期权与格林斯潘看跌期权不同，格氏处于经济疯狂增长的好时机，一味注入货币之水。而伯南克在经济稍有好转后，就放风可能逐步退出量化宽松*策，并且美国监管部门秋后算账，对2008年之前的摩根大通、对冲基金等涉嫌内幕交易一一清算，提升未来金融市场风险的可控度。长期的转型已拉开序幕，中国经济改革、结构调整迫在眉睫。经济增速保持在7.5%左右，只是为改革腾出空间。中国不存在大规模刺激经济的可能，也就不存在李克强看跌期权。
