京威股份公布招股意向书
业内分析称上市时机很冒险
北京威卡威汽车零部件股份有限公司（简称京威股份），昨日晚间公布了招股意向书。京威股份这次计划发行不超过7500万股，占发行后总股本为3亿股。该股将于2月29日实施上、下申购，并将在深交所中小板上市。
据介绍，京威股份是一家中德合资的乘用车配饰制造商，主要为中高档乘用车提供内外饰件系统，并提供配套研发和相关服务。涉及的车型包括奥迪A6L、A4L、Q5，奔腾C301，宝马新5系，奔驰E级、C级，丰田皇冠，别克君威，荣威750，大众途观，沃尔沃S80和雪铁龙C5等近40款轿车。
京威股份进行IPO之前，就引起了广泛的争议。这些争议集中在两个方面，一个是京威股份在4年中分红超过2亿，上市是否涉嫌圈钱？另一个是董事长李璟瑜的信息是否被被隐藏？
据了解，上市融资通常都是公司为了长期发展而投资某个或者某些项目，但是自身又缺钱而选择的途径。不过，对于京威股份而言，钱似乎并不是问题。
京威股份招股书显示，公司计划扩大再生产，以提高现有产品的生产能力，进一步提升公司产品市场占有率，本次发行股票登陆资本市场拟融资4.9亿元，投向汽车内外饰件产能扩充项目。
招股书同时显示，京威股份拥有良好的银行信誉，且无银行借款。而手中所拥有的现金及现金等价物高达1.37亿元，2008年至今的分红金额更是高达2.2亿元。
与充足的现金流和高分红比例形成对照的是公司的低负债。招股书显示，公司三年一期都无非流动负债；截至2011年6月末，公司无银行借款。
金融行业分析师杨海认为，对于京威股份来说，光鲜的报表是促使它过会的主要因素。
杨海：对于京威股份而言，我觉得它似乎好像并不缺钱，我们从它的报表上能看到08年至今分红是超过两个亿，截至到今年中期拥有的现金等价物折算也在1.37亿，40%是高于同行的综合毛利率水平，这样一份比较光鲜的报表可能造成它这次过会的主要因素。
据了解，京威股份的负债率低于同行且资金周转率高于同行，同类产品毛利率远远高出同行竞争者，盈利能力极强，现金流充裕，银行融资渠道畅通，连续四年高额分红，可谓是一个十足的“富人”。至于为何要选择上市融资，有业内人士称，上市融资成本相对于银行融资而言，要高出很多，对于京威股份而言，似乎并没有必要通过资本市场融资。这名业内人士同时强调：“不要忘记，股权融资而来的钱是不用还的。”
关于京威股份上市的时机，金融行业分析师杨海表示，在这个时候选择上市，是非常冒险的。
杨海：他们所从事的行业基本上是在汽车的装饰和装修业，整个行业面临的应该说在前三年的过程当中，由于整个汽车行业的增长速度比较高，所以它的盈利能力就突然显现出来了，在这之后的这几年，从今年开始整个汽车的产销量迅速地下滑，形势也发生了很大的转变，尽管公司目前经营性的现金流很充足，也出现了高分红比例的现象。同时公司也没有什么明显的负债记录，公司这次上市融资，我觉得应该和其他的上市公司不一样的地方是有一些冒险，为什么这样讲呢？因为整个在汽车行业经营不景气的情况下出现上市融资，我觉得带有一定的冒险性。从市场的角度来讲，行业发展的前瞻性是上市公司未来生存的基石，如果说不具备增长的前提，行业的高增长时代已经结束的话，在这个时候进场融资再去扩展它的汽车装饰业务，我觉得对于今后公司的经营方面压力是非常大的，也就是说公司险到底冒的值不值现在还很难确定。
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